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提到阿宽食品，你可能对它没什么印象。
不过，说到李子柒、汪小菲的麻六记这两个消费品牌，你肯定不陌生。
这两天，为李子柒、麻六记代工的速食大厂四川白家阿宽食品产业股份有限公司（以下简称阿宽食品）正式进入停牌状态，距离其挂牌刚满720天，至今还不到两年。
这家手握红油面皮爆款，并且是国内新型方便食品赛道代表性之一的企业，停牌前市值停留在6.
25亿元。
而此前，它还是资本市场的香饽饽，2021年完成多轮融资后，公司估值一度近40亿元。
停牌前，它的财务数据也不太好看。
2025年全年实现营收12.
24亿元，同比下滑10.
24%。
归母净利润仅466.
71万元，同比骤降90.
06%，扣非净利润更是只有90.
76万元，近乎滑落到盈亏平衡边缘。
但同样是代工，为什么这几年给胖东来、盒马代工的统一、恰恰食品，能做到净利大增，可手握众多网红品牌客户的阿宽食品，却业绩骤降，最后落得个停牌呢？
想快速了解一家企业在市场上的打法风格，创始人是绕不过去的存在。
阿宽食品的创始人陈朝晖，就是奠定这家公司市场基因的那个人。
陈朝晖，1969年生人，1991年从中国青年政治学院法学毕业后，进入共青团成都市委少年部。
但在机关单位仅待了两年，他就辞去公职，入职四川百事可乐饮料有限公司，从事饮料营销活动，但这份工作他只干了一年，后来开广告公司，取得了不错的成绩。
千禧年，方便面粉丝成了消费赛道新宠，看到了速食食品市场潜力后，陈朝晖几乎没有犹豫，2001年迅速下场成立了四川白家食品。
到了2015年，传统方便粉丝业务遇到增长天花板，陈朝晖再次展现出“敢革自己命”的一面，他力推公司从传统食品企业向互联网化转型，随后精准踩中移动互联网的风口，推出了红油面皮、自热火锅等网红爆品。
真正让他尝到“快”的甜头的，是2020年。
疫情之下“宅经济”爆发，陈朝晖果断进入李佳琦、薇娅直播间，布局抖音种草，当年营收迅速飙升至11.
1亿元，同比增长约76%。
仅红油面皮一个单品，年销就高达5亿元。
所以，当2019年到2022年，各路网红品牌带着海量订单砸过来时，他的本能反应很直接，马上接住。
2019年，阿宽成为李子柒的第一批代工厂。
2022年，汪小菲带着麻六记杀入速食赛道，第一桶代工酸辣粉同样交给了阿宽。
借着“床垫”事件在张兰直播间的流量爆发，阿宽的产线日夜轰鸣。
2024年，仅麻六记单家贡献的采购额就高达2.
01亿元，占阿宽全年营收近15%。
“阿宽食品那几年的销量爆发，本身也是流量时期取得的必然结果。
”吉徽食品创始人王健有近20年的连锁商超从业经验，在他看来，阿宽砸下重金建起的重资产产能，在那个流量大爆发的上行期，就是一台日夜不停的印钞机。
但做代工，其实是一门苦生意。
根据阿宽招股书，2019年至2021年，其定制销售毛利率分别为19.
50%、19.
06%和17.
59%，比同期综合毛利低近10到16个百分点。
而电商自营和直供渠道的毛利率超过30%。
网红在前台赚得盆满钵满，阿宽在后台赚的只是微薄的加工费。
不甘心的阿宽不是没尝试往成熟渠道靠拢。
2025年1月，阿宽代工的麻六记酸辣粉成功进入开市客（Costco），说明其纸面实力是过关的。
但仅仅半年后，开市客在例行巡检中发现该产品存在质量波动，因阿宽生产消杀环节不足导致湿粉饼霉变，全渠道暂停销售并召回。
这起品控翻车，成了麻六记与阿宽切割的导火索。
2025年8月中下旬，麻六记自营工厂投产，部分产品转为自主生产。
随之而来的是采购额的断崖式下跌，2025年麻六记对阿宽的采购额骤降至1.
19亿元，接近腰斩。
有人会问，丢了麻六记，阿宽为什么不去接胖东来、盒马这种稳定渠道的单？
利润稳、渠道牢靠，代工做得好还不容易被换掉。
不是不想，但大概率是阿宽自己接不住。
王健指出，胖东来和盒马做的是民生服务，对代工方的筛选逻辑和网红品牌完全不同，这两个渠道的验厂是“扒皮式”的。
以胖东来为例，食品检测要达308项农残标准，部分指标严于欧盟。
盒马则会在符合要求的供应商中让几方共同比价，严重不符合项可永久拉黑。
这些渠道选的不是代工厂响应有多“快”，而是在没人盯着的时候，依然能保持极度稳定。
回到那些跨过门槛、被稳定渠道选中的代工厂，它们拿到的是怎样一本账？
2025年上半年，统一策略联盟代工业务收入6.
71亿元，同比增长159.
5%，客户涵盖山姆、胖东来。
同一家长白山工厂，统一自己的“爱夸”卖2.
5元，给胖东来代工的DL水卖1.
2元，但DL水销量反超了爱夸。
但前提是，统一做代工，自有品牌并没有退场，赚的是产能利用和渠道关系。
洽洽2024年通过山姆渠道实现约2亿元销售额，同比增长50%—60%，这2亿放在洽洽全年体量里不算大，但超50%的增速意味着一个几乎没有额外营销成本的增量市场。
新希望乳业作为盒马、山姆的OEM核心供应商，2025年前三季度归母净利润6.
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